تعد تيرا المصدر الأساسي لثالث أكبر عملة مستقرة ، حيث يعد انهيار تيرا لحظة منخفضة للعملات المشفرة ووضع سمعة الصناعة موضع سؤال.
إن القضاء على عشرات المليارات من الدولارات من القيمة السوقية وكسب خسائر غير مسبوقة للمستثمرين، مثل هذه الأزمة تشجع المنظمين على اتخاذ إجراءات أسرع فيما يتعلق بالإشراف على ساحة الأصول الرقمية.
على الصعيد العالمي
تتخذ البلدان مجموعة متنوعة من الأساليب، حيث تقوم المملكة المتحدة حاليًا اللحاق ببعض الولايات القضائية، والتي كانت أسرع في تبني نهج أكثر تنظيمًا.
في النهاية، التوازن الذي يجب تحقيقه ضمن أي إطار يتم اعتماده، هو الذي منح المستثمرين مزيدًا من الحماية ولكن لا يزال يسمح لشركات العملات المشفرة والبلوكشين بمواصلة الابتكار بالوتيرة التي تسببت في مثل هذه الإثارة والوعود كثيرًا.
على الصعيد العالمي، هناك نهج تنظيمي متنوع
العالم منقسم إلى حد كبير في نهجه لتنظيم العملات المشفرة. عادةً ما يأخذ اتجاهه في تنظيم الخدمات المالية من الولايات المتحدة، على الرغم من أنه لم يطور بعد إطارًا تنظيميًا واضحًا لفئة الأصول.
ومع ذلك، في مارس، وقع الرئيس بايدن على أمر تنفيذي طال انتظاره بشأن ضمان التطوير المسؤول للأصول الرقمية، فيما كان يُنظر إليه على أنه اعتراف ملموس بإمكانات صناعة العملات المشفرة.
يحدد الأمر مبادرات لدراسة حل المشكلات البناءة والمشاركة فيها حول المخاطر المعروفة الموجودة مع النظام المالي القديم، والعالم ويب 3 الجديد.
سيوجه هذا الأمر الوكالات لتنسيق جهودها التنظيمية، مع التركيز على الخصوصية والأمن والشمول المالي والقدرة التنافسية العالمية للدولار الأمريكي.
علاوة على ذلك، قدمت الولايات المتحدة مؤخرًا قانون الابتكار المالي المسؤول، والذي يلتزم بضمان ألا يأتي الابتكار المالي على حساب المستهلك.
سيراجع مشروع القانون أيضًا التأثير البيئي للتشفير، وهو عامل مهم في جدواه على المدى الطويل.
وفي الوقت نفسه
وافقت كندا المجاورة على صندوق البيتكوين المتداول في البورصة (ETF)، وأصدرت بشكل استباقي إرشادات تتطلب من منصات تداول العملات المشفرة المحلية والتجار التسجيل لدى المنظمين الإقليميين.
في العام الماضي فقط، أطلقت كندا نظام تسجيل واضح لمنصات التداول التي تقدم خدمات الحراسة للعملاء المحليين. وقد أدى ذلك إلى تسجيل العديد من الشركات بموجب القواعد الجديدة، حيث شهد القطاع نموًا صحيًا في المنطقة.
في آسيا والشرق الأوسط، يتم إحراز تقدم أيضًا. أصدرت دبي أول قانون تشفير ينظم الأصول الافتراضية هذا العام.
في الوقت نفسه، تعاملت الهند مع العملات المشفرة بخوف، حيث تساوي وزارة المالية العملات المشفرة مع مخططات بونزي.
ومع ذلك، احتلت الهند العام الماضي المركز الثاني من بين 154 دولة في مؤشر تبني العملات المشفرة – مما يشير إلى أن الحكومة قد تضطر إلى إعادة التفكير في موقفها.
في أوروبا، يمكن القول إن سويسرا قد ذهبت إلى أبعد الحدود في تمرير قوانين البلوكشين
حيث قامت بترخيص بنكين للتشفير منذ عام 2019، وقد اقترح الاتحاد الأوروبي إطارًا أوسع لتنظيم المصدرين ومقدمي الخدمات الذين يتعاملون مع أصول التشفير في الاتحاد الأوروبي.
وافق البرلمان الأوروبي مؤخرًا على مسودة اللائحة، والتي سيتم التشاور معها مع الفرع التنفيذي للاتحاد الأوروبي ورؤساء الدول الأعضاء.
ستشهد اللائحة الجديدة إدخال «جواز سفر» أوروبي، مما يمكّن منصات التشفير ومقدمي الخدمات من خارج الاتحاد الأوروبي من التقدم بطلب للحصول على ترخيص يسمح لهم بالعمل في جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.
تلحق المملكة المتحدة أخيرًا بالركب
بعد المماطلة لبعض الوقت، أشارت المملكة المتحدة أخيرًا إلى المضي قدمًا في خطط تنظيم العملات المستقرة للدفع.
علق متحدث باسم وزارة الخزانة البريطانية على أن مثل هذه اللائحة «ستخلق الظروف لمقدمي الإصدارات والخدمات للعمل والنمو في المملكة المتحدة، مع ضمان الاستقرار المالي والمعايير التنظيمية العالية».
يجب الاعتراف بعدم استقرار السوق للعملات المستقرة بينما تبدأ الحكومات في تطوير وتنفيذ قواعد جديدة بشأن أصول العملات المشفرة.
قالت وزارة الخزانة مؤخرًا:
إنه بخلاف العملات المستقرة، فإنها تخطط للتشاور بشأن تنظيم مجموعة من العملات الرقمية على الرغم من أن التفاصيل الدقيقة كانت غامضة.
قال المستشار آنذاك ريشي سوناك: «نريد أن نرى أعمال العملات المشفرة غدًا والوظائف التي ستساهم في خلقها في المملكة المتحدة، ومن خلال التنظيم الفعال، يمكننا منحهم الثقة التي يحتاجونها للتفكير والاستثمار طويل الأجل».
حول تقنية البلوكشين، ستنظر الحكومة في استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) في الأسواق المالية
وتفكر في استخدام DLT لأدوات الديون السيادية وإنشاء صندوق للبنية التحتية للأسواق المالية للسماح للشركات باختبار DLT في تشغيل الأسواق.
الحد من المخاطر المالية
مع تزايد عدد البلدان التي تتطلع إلى تنظيم أسواق العملات المشفرة، هناك خيط مشترك في نهجها – تقليل المخاطر المالية.
يمكن أن يعادل الابتكار النمو والازدهار المثيرين عندما يعمل بسلاسة، ولكن هناك عواقب حتمية عند ظهور المشكلات، ويجب أن يكون سوق التشفير واقعيًا بشأن مقدار الاستقلال الذي يمكن أن يتمتعوا به في بيئة النمو.
ولكي تكون اللوائح الجديدة قيد البحث فعالة، يلزم اتخاذ تدابير صارمة – مثل الإذن المسبق للمصدرين بالعمل، ومتطلبات رأس المال والسيولة، والتزامات المحاسبة ومراجعة الحسابات. وهذا بدوره سيوفر للمستهلكين الثقة للمضي قدمًا والاستمرار في اعتماد التشفير كوسيلة بديلة لخيارات التمويل التقليدية.
التوازن الدقيق اللازم لتحقيق النمو مع الحوكمة
يعد الوضوح التنظيمي والحوكمة المناسبة أمرًا ضروريًا إذا أردنا أن نرى اعتماد واسع النطاق للبنية التحتية للتشفير في التجارة والأسواق المالية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تساعد التوجيهات التنظيمية الأكبر، إذا كانت مستهدفة جيدًا، في الحد من المضاربة على أصول التشفير.
قد يؤدي انخفاض المضاربة إلى زيادة ثقة المستثمرين، مما قد يجذب المزيد من المستثمرين على المدى الطويل الذين لم ينجذبوا حتى الآن إلى سوق التشفير شديد المضاربة والتقلب.
بشكل عام، من الواضح أن الامتثال التنظيمي على مستوى العالم لا يزال عملاً قيد التنفيذ.
قالت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت ييلاند في خطاب ألقته مؤخرًا
«يجب تصميم أطرنا التنظيمية لدعم الابتكار المسؤول أثناء إدارة المخاطر – خاصة تلك التي يمكن أن تعطل النظام المالي والاقتصاد».
