باري كامبل هو رئيس شركة Campbell Strategies للعلاقات الحكومية والاتصالات ، وعضو سابق في البرلمان وسكرتير برلماني لوزير المالية.
القليل من التاريخ هو أفضل دليل لما سيحدث للعملات الرقمية الخاصة مثل البيتكوين. لا ، إنها ليست المقارنة المغرية مع انفجار فقاعات الأصول ، ولكن تاريخ زوال النقود الورقية الخاصة.
منذ إنشاء دومينيون كندا حتى منتصف الأربعينيات من القرن الماضي ، سُمح للبنوك الكندية المستأجرة بإصدار أوراق نقدية ورقية (ومن هنا جاءت تسميتها) بفئات مختلفة. فعلت العشرات من البنوك التجارية ذلك. كانت هذه الأوراق النقدية مدعومة بالأصول العامة للبنك المصدر.
فكر في أموال الإطارات الكندية. ولكن ، أفضل من أموال Canadian Tire ، كانت هذه الأوراق النقدية مناقصة قانونية يمكن إنفاقها في أي مكان تم قبولها فيه – وهي دالة على القوة المتصورة للمصدر الخاص. ومع ذلك ، فإن الأوراق النقدية ، بغض النظر عن مظهرها الرائع ، لا قيمة لها إذا فشل البنك الذي يقف وراءها.
انتهى الحزب عندما تأسس بنك كندا في عام 1934 ومنح احتكارًا لإصدار سندات “مستحقة الدفع لحاملها عند الطلب” ومدعومة بالإيمان الكامل والائتمان الكندي. استقرت العملة في وقت متقلب عندما كانت البنوك تنهار. بعد ذلك حلت هذه العملة الرسمية الحكومية محل العملة الخاصة.
على مدار العقد التالي ، تم سحب الأوراق النقدية الخاصة من التداول ، واعتبارًا من عام 1950 ، تولى بنك كندا مسؤولية الأوراق المالية الخاصة التي لا تزال قيد التداول. في حين أن الأوراق النقدية الخاصة لا تزال قابلة للاسترداد نظريًا من قبل بنك كندا ، حظًا سعيدًا إذا وجدت رزمة من الأوراق النقدية الصادرة ، على سبيل المثال ، من Maritime Bank of the Dominion of Canada محشوة في جدران رينو الخاص بك. (من الصعب تحديد قيمة ملاحظة خاصة صادرة عن بنك متعثر منذ مائة عام كما هو الحال في تخمين قيمة عملة البيتكوين في هذه اللحظة أو التالية).
لعبت البنوك المركزية لعبة طويلة في مواجهة النمو الذي لا يرحم للعملات الرقمية الخاصة. لكن البنوك المركزية في العالم انتقلت الآن فجأة من “نحن نراقب وندرس” إلى “قد نضطر إلى الدخول في اللعبة ، وقريباً”. الأسباب واضحة ومباشرة.
لا يتعلق اهتمام البنوك المركزية بالطبيعة المضاربة لعملة البيتكوين وما شابه ، أو تقلبات التداول في فئة أصول العملة المشفرة. هذا شيء يثير قلق منظمي الأوراق المالية.
قلق البنوك المركزية هو استخدام العملات الرقمية الخاصة لشراء أشياء حقيقية. يمكن أن يؤدي ذلك ، بمرور الوقت ، إلى مزاحمة العملة الرسمية ، مما يمنح البنوك المركزية سبب وجودها: السيطرة على السياسة النقدية والأرباح (الاحتكارية) التي تكسبها من إصدار العملة (يطلق عليها بشكل ساحر المصطلح القديم: “Seigniorage”).
ربما كان الرئيس التنفيذي لشركة Tesla Elon Musk جادًا ، ولم يقتصر الأمر على مجرد الاستثمار في سوق البيتكوين الذي استثمر فيه بشكل كبير ، عندما غرد بأنك ستتمكن قريبًا من شراء Tesla باستخدام Bitcoin. (غير رأيه فيما بعد). ولكن عندما بدأ الآخرون – شركات بطاقات الائتمان و PayPal ، على سبيل المثال – في التفكير في قبول العملات المشفرة الأكثر بروزًا (البيتكوين والإيثيريوم) للدفع مقابل الأشياء ، بدأت البنوك المركزية في التخطيط بجدية
هناك قلق آخر لا يحظى بالتقدير ، وهو يرتكز على فكرة أن العملات الرقمية الخاصة قد تقوض الدور الحيوي “الوسيط” الذي تلعبه البنوك في جمع المدخرين والمقترضين معًا. البنوك تأخذ الودائع وتمول تلك الودائع قروض للمقترضين. ما عليك سوى محاولة الاقتراب من جهة إصدار العملة الرقمية للحصول على قرض لشراء منزل. هذا لا يحدث. وبورصة العملات المشفرة أقرب إلى بورصة من البنوك التي تمول عملك.
كان الحافز الآخر للتحرك السريع هو قرار بنك الصين بإصدار عملة رقمية رسمية العام الماضي. حتى جزر البهاما فعلت ذلك في إنشاء الدولار الرملي المسمى على نحو مناسب.
كما وصفت في مقال سابق ، هناك نوع من سباق التسلح الرسمي للعملة الرقمية قيد التنفيذ. البنوك المركزية في الولايات المتحدة واليابان وكندا وأوروبا مصممة على رؤية أن الصين لا تهيمن على عالم العملات الرقمية الرسمية ، مما يمنحها طريقًا خلفيًا لتقويض هيمنة الدولار الأمريكي.
لذا توقع إصدار عملات رقمية رسمية من قبل جميع البنوك المركزية الكبرى في المستقبل القريب جدًا: للتنافس مع الصين ؛ للحفاظ على احتكار البنك المركزي لإصدار العملة ؛ للحفاظ على سيطرة البنك المركزي على السياسة النقدية والحفاظ على دور الإقراض الذي تلعبه البنوك.
سيكون التخلص من المنافسة من العملات الرقمية الخاصة أمرًا سهلاً. تحظر الصين بشكل قاطع العملات الرقمية لمشتريات التجزئة من أجل تفضيل اليوان الرقمي الرسمي. البنوك المركزية الأخرى ستكون أكثر ذكاءً. سيتم إنزال العملات المشفرة إلى حيث يعتقد محافظو البنوك المركزية أنها تنتمي ، ليتم تداولها كأصل في حد ذاتها مثل الساعات باهظة الثمن أو السبائك أو الفضة. ستنكر البنوك المركزية استخدام العملات المشفرة الخاصة كعملة قانونية حتى لا تتمكن من منافسة العملات الرسمية.
الخبر السار هو أنك ستتمكن لبعض الوقت من تحويل ربحك الرقمي الخاص إلى عملة رقمية رسمية إذا كنت ترغب في ذلك. الأخبار السيئة هي أنك لن تحب معدل التحويل الرسمي. من الجيد للسيد ماسك أنه ربما تخلص بالفعل من عملته المشفرة.