يتمثل حلم تداول العملات المشفرة في جعل تبادل القيمة عالميًا وخاليًا من الاحتكاك ، لكن المخاوف المتعلقة بالأمان وقابلية التوسع تدفع بالمقايضات المستمرة.
في عام 2019 ، تم إجراء ما يقدر بـ 99٪ من عمليات نقل الأصول المشفرة في البورصات المركزية (CEXs) ،
وفقًا للرقم الذي استخدمه ناقد التشفير الرئيسي نورييل روبيني. من المرجح أن تظل CEXs عنصرًا أساسيًا في مشهد تداول العملات المشفرة في المستقبل المنظور.
تعتبر CEXs سريعة ومريحة ، ولكنها تتطلب عادةً من المتداولين إيداع الأموال في حساب تتحكم فيه البورصة. لسوء الحظ ، يوضح التاريخ أن فقدان السيادة على الأصول الرقمية للمستخدم يمكن أن يكون بمثابة حل وسط كبير ومكلف.
تقدم البورصات اللامركزية (DEXs) بديلاً مثيرًا للفضول وتكتسب زخمًا ، لكنها لا تزال غير جاهزة لوقت الذروة. لذلك ، يجب أن تكون هناك طريقة لسد الفجوة بين سيادة المستخدم وأداء التبادل.
عندما يتعلق الأمر بالحضانة ، فإن السيطرة أفضل من الثقة
السيناريو الكابوس للمتداولين الذين يستخدمون CEXs هو أنهم قد يقعون ضحية للقرصنة أو الاحتيال ويفقدون أموالهم المودعة. على الرغم من مرور سبع سنوات على انهيار جبل. Gox في عام 2014 ،
لا يزال اسمها مرادفًا لمخاطر الاحتيال بالعملات المشفرة. بمجرد أن أصبحت أكبر بورصة البيتكوين في العالم (BTC) ، تقدمت بطلب للإفلاس في عام 2014 بعد أن فقدت البيتكوين ما يقدر بنحو 650.000 عميل.
لا يزال الضحايا يحاولون الحصول على تعويض جزئي من عملية الإعسار في عام 2021.
للأسف ، لا يزال هذا الشكل من مخاطر الطرف المقابل يمثل تهديدًا حتى يومنا هذا. في أبريل ، هرب مؤسس البورصة التركية Thodex مع ملياري دولار من أصول المستثمرين غير المحسوبة. قبل عام من ذلك ،
تم إغلاق كل من FCoin الصيني و ACX الأسترالي دون سابق إنذار. سواء كانت تلك الإخفاقات ناتجة عن الاحتيال أو الاختراق أو مشاكل في نموذج العمل ،
فلا يهم كثيرًا المستثمرين الذين تركوا من جيوبهم. في عالم مثالي ، يجب أن يُحرم مشغل التبادل (أو المتسلل الذي قام باختراق البورصة) من القدرة على نقل أموال العميل بشكل تقديري بين الحسابات.
الوضع الراهن: إدارة المخاطر تجلب تكاليف أكبر
بالنسبة للمتداولين الذين يتمتعون برأس مال جيد أو ذوي العلاقات الجيدة ، هناك طرق للتخفيف من هذه المخاطر ، ولكن الحلول تأتي مع عيوبها الخاصة.
الائتمان هو إحدى الطرق لتجنب الاضطرار إلى تمويل حساب مسبقًا، ومن أجل تداول العملات المشفرة
نعم ، هذا ممكن إذا كنت على استعداد لدفع رسوم عالية إلى وسيط أو إذا كان بإمكانك الحصول على حد ائتمان مع بورصة معينة عن طريق إثبات نفسك كعميل رئيسي.
في كلتا الحالتين ، إنها باهظة الثمن (وفي الحالة الأخيرة ، بطيئة) ، ولا يملك سوى أكبر المنفقين أي فرصة لتطوير مثل هذه العلاقة الجيدة مع بورصات متعددة.
توفر شبكات التسوية خارج البورصة بديلاً لتحميل الأموال مباشرة في البورصات.
يحتفظ هؤلاء الوسطاء بأموال التاجر ويتحملون مخاطر الطرف المقابل لكل بورصة. في البيئة الحالية ،
يقدم هؤلاء الوسطاء خدمة قيمة للمؤسسات ، لكنهم لا يزالون يمثلون طبقة إضافية من النفقات. الكثير من أجل التجارة الخالية من الاحتكاك.
DeFi ومشكلة الشفافية:
إذا كانت المشكلة هي فقدان السيادة على الأصول في CEXs ، فهل يمكن أن تكون DEXs هي الحل؟
- نعم و لا. باستخدام العقود الذكية ومجمعات السيولة اللامركزية لتمكين مقايضات الأصول ،
- تزيل DEX الوسطاء وتمكين المتداولين من الاحتفاظ بالسيادة على أصولهم. ومع ذلك ،
- تتضمن DEXs أيضًا تنازلات كبيرة ، خاصة بالنسبة للمتداولين الأكبر حجمًا.
في DEX ، بدلاً من إقران المشترين والبائعين من خلال محرك مطابقة مركزي ، يقوم العقد الذكي بتنفيذ الصفقات. يمكن للمشاركين الذين يطلق عليهم “مزارعو الغلة” حجز أصولهم في مجمع سيولة وكسب عوائد في المقابل.
يسهل كل تجمع سيولة التداول لزوج معين من الأصول ، مثل البيتكوين و Tether (USDT) ،
على سبيل المثال. سيعدل العقد الذكي العوائد وفقًا للحجم النسبي للأصول في المجمع ، من أجل جذب المزيد من الأصول النادرة والحفاظ على توازن سليم.
في الوقت نفسه ، ستختلف رسوم المعاملة التي يدفعها المتداول اعتمادًا على الندرة النسبية للأصول المعنية.
DEXs
على الرغم من أن هذا النهج مبتكر ، إلا أنه لا يتناسب بشكل جيد. اعتمادًا على حجم مجمع السيولة ،
يمكن أن يكون للصفقات الكبيرة تأثير قوي فورًا على رسوم التداول. بالإضافة إلى ذلك ، فإن DEXs معرضة بشدة للتشغيل في المقدمة.
المتصدرون الأوائل هم متداولون (غالبًا روبوتات) يقومون بالبحث عن المعلومات التي تشير إلى أن صفقة كبيرة قادمة ، ثم يبدأون في صفقاتهم الخاصة للاستفادة من حركة السعر المتوقعة. بالطبع ، هذه الصفقات الاستغلالية لها تأثيرها الخاص على سعر السوق ،
مما يقلل من ربح الصفقة المخططة أصلاً. في CEXs ، يكمن الخطر في أنه إذا تم إجراء التمويل المسبق على السلسلة ،
فقد تتمكن الأطراف الثالثة من استنتاج أن صفقة كبيرة على وشك الحدوث. ومع ذلك ، يتم تضخيم هذه المخاطر بشكل كبير عند استخدام DEX.
نظرًا لتأخير الشبكات عند معالجة المعاملات ، فقد تنتشر المعاملات المعلقة بين عقد التحقق قبل أن يتم الالتزام بها في النهاية بالكتلة. في الواقع ، في DEXs القائمة على العقود الذكية ،
يتم إرسال العطاءات بشفافية ، لذلك يحتاج المرشح الأول ببساطة إلى مراقبة العطاءات الواردة وتقديم عطاءاته الخاصة برسوم أعلى أو مع تأخير أقل للشبكات من أجل تحقيق الربح.
علاوة على ذلك ، عندما يقرر المدققون ترتيب المعاملات للكتل التي ينتجونها ، فقد يقدم ذلك فرصة أخرى للتلاعب.
وبالتالي ، في حين أن DEXs هي فكرة محيرة وتقدم فرصة لكسب عائد سلبي ، إلا أنها في الوقت الحالي ليست مناسبة تمامًا لاحتياجات معظم المتداولين.
هل يمكننا بناء DEX أفضل؟
لذا ، هل يمكن حماية مصالح المتداولين بشكل أفضل دون سلبيات DEXs الحالية؟
تتمثل إحدى الطرق الممكنة هنا في استخدام blockchain كمصدر للثقة ودمجها مع أجهزة الحوسبة السرية خارج السلسلة للتعامل مع مطابقة الطلبات.
على سبيل المثال ، يمكن لبيئات التنفيذ الموثوقة (TEEs) إنشاء منطقة معزولة داخل معالج الكمبيوتر ، تعمل بشكل منفصل عن نظام التشغيل القياسي الذي لا يمكن لمسؤول النظام الوصول إليه.
يمكن وضع محرك المطابقة وبرنامج تنفيذ التجارة للتبادل داخل TEE ، وإزالته من سيطرة مالك البورصة. يمكن لكل متداول بعد ذلك تحديد بدل يمكن أن ينفقه TEE لتسوية الصفقات نيابة عنهم ، مما يلغي الحاجة إلى التمويل المسبق أو الوسطاء. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأنه سيتم إجراء المطابقة خارج السلسلة ، سيتم أيضًا تقليل مخاطر التشغيل الأمامي.
بالتفكير على المدى الطويل ، قد يكون من الممكن استخدام مجموعة من التقنيات الناشئة الأخرى مثل الحساب متعدد الأطراف أو أدلة المعرفة الصفرية لتحقيق نتائج مماثلة ، ولكن هذه الأساليب حاليًا أقل نضجًا وسيكون من الصعب تنفيذها في سيناريوهات العالم الحقيقي .
