الأسواق الدبية هي جزء طبيعي من الدورة المالية، مع انتهاء حتى أكثر فترات النمو تفاؤلًا بانكماشات.
ولكن كل سوق دبي له أسباب وظروفه الفريدة، كما اكتشفت صناعة العملات المشفرة بالفعل
خلال الشتاءين الرئيسيين للعملات المشفرة التي عاشتها منذ إطلاق البيتكوين في عام 2019.
وجاء الشتاء الأول من هذه الفترات في عام 2018 والثاني في عام 2022.
وكان لكل من هذه الفترات الاكتئابية مشغلاتها الخاصة، مع اختلافاتها – المتعلقة بديناميات السوق والفائدة والتنظيم
– تظهر مدى نضوج العملات المشفرة منذ ظهورها قبل أكثر من عقد من الزمان.
شتاء العملات المشفرة في عام 2018: العوامل الداخلية التي أدت إلى انفجار الفقاعة
على عكس انخفاض عام 2022 (عنه سنتحدث أكثر أدناه)، جاء شتاء العملات المشفرة في عام 2018 نتيجة
للعوامل الداخلية بشكل أكبر.
كانت السوق لا تزال في حالة شباب ونضج غير كافٍ، بعد أن شهدت أول ارتفاع رئيسي في ديسمبر 2017 ويناير 2018،
الذي اشتهر بالتهويل المبالغ فيه والهلع الفائض.
ومع ذلك، لم تقدم العملات المشفرة والبلوكتشين الكثير من الفائدة في العالم الحقيقي في ذلك الوقت،
مما أدى إلى حتمية انخفاض الأسعار إلى مستويات أقل، حيث انخفض سعر البيتكوين من مستوى قياسي
حينها قدره 19،783 دولار في 17 ديسمبر إلى أقل من 7,000 دولار في بداية فبراير.
“لم تكن السوق مستعدة بعد للوقت الحقيقي، بسبب القيود الناشئة لتقنية البلوكتشين”،
يشرح الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ Fuel Labs، نيك دودسون. “بالإضافة إلى ذلك،
قد يكون فترة الهيجان المكثف الأولي المحيطة ببعض العملات المشفرة قد أدت إلى فقاعة غير
مستدامة انفجرت في النهاية.”
ساعدت عدة أسباب أخرى مهمة على انفجار الفقاعة، مع التداعيات التنظيمية التي كانت الأبرز.
وكان هذا خاصة الحال في الصين، التي حظرت العروض الأولية للعملات المشفرة في سبتمبر 2017،
ثم حظرت جميع تداولات العملات المشفرة في فبراير 2018.
كما يلاحظ رئيس قلعة الأموال، بيتر إيبرل، “كانت هناك مخاوف تنظيمية متزايدة في جميع أنحاء العالم،
حيث قامت العديد من الحكومات والهيئات التنظيمية بتشديد الرقابة على العملات المشفرة والعروض
الأولية للعملات المشفرة. هذه الحالة من عدم اليقين حول البيئة التنظيمية أضافت إلى الرفض السلبي في السوق.”
دور المستثمرين التجزئة
كانت المشاعر السلبية مدمرة بشكل خاص في عام 2018، نظرًا لأن المستثمرين التجزئة غير المختبرين
(وغالبًا ما يكونون متقلبين) كانوا يقودون سوق الثيران، مع عدم لعب المؤسسات دورًا رئيسيًا حقًا حتى عام 2021/22.
هذا يعني أن التهديدات التنظيمية وفقدان الزخم كان لهما تأثير مفرط على المزاج السائد، مما أدى إلى هبوط السوق بسرعة كبيرة.
“السبب الرئيسي لذلك هو أن السعر كان يدفعه في المقام الأول ارتفاع الاهتمام من قبل المستثمرين التجزئة والمضاربة”، يتفق جوي جارسيا، المدير ورئيس شؤون الشؤون العامة والسياسة والتنظيم في بنك Xapo.
كما يلاحظ جارسيا أن الاختراقات والاستغلالات الأخرى كان لها تأثير كبير على تهدئة السوق،
حيث أظهر تقرير CipherTrace أن عمليات الاحتيال والاختراقات تسببت في خسائر بقيمة 1.7 مليار دولار في عام 2018.
“كما كانت هناك مخاوف أساسية بشأن الأمان مع اختراقات عالية الملف الشخصي وانتهاكات
أمان البورصات والمحافظ التي نقصت الثقة في البنية التحتية التي تدعم المشاريع وردعت المستثمرين الجدد”،
يضيف.
جمعت هذه العوامل معًا – والتي كانت في الغالب داخلية للعملات المشفرة – في تحول سريع لنشوة نهاية عام 2017
إلى الشتاء الطويل للعملات المشفرة في عام 2018.
شتاء العملات المشفرة في عام 2022: الاقتصاديات الكبرى تلعب دورًا أكبر
في حين أن شتاء العملات المشفرة في عام 2022 كان يعود إلى حد ما أيضًا إلى العوامل الداخلية،
إلا أنه وجد أن السوق المشفرة كانت أكثر تعرضًا للظروف الاقتصادية الكبرى من أي وقت مضى.
لا ينبغي أن يكون هذا مفاجئًا، نظرًا لأن سوق الثيران في عامي 2020 و 2021 استفادت إلى حد كبير من
تقديم أسعار فائدة منخفضة جدًا وتيسير كمي.
لذا عندما عكست هذه الحالة، مع ارتفاع التضخم ورفع أسعار الفائدة وتشديد التيسير الكمي، كان من المنطقي أن يبدأ المستثمرون في سحب أموالهم من العملات المشفرة.
في هذا الوقت، تبين أن أسواق العملات المشفرة أصبحت ترتبط بشكل متزايد مع سوق الأسهم، والذي شهد
أيضًا انخفاضًا مطولًا في عام 2022، بينما كانت الاقتصاد العالمي يواجه ركودًا، لذا يبدو أن سوق العملات المشفرة
كانت تعكس بشكل كبير أسواقًا أكثر تقليدية.
كان هناك سبب رئيسي لهذه الارتباطية، وهو أن المستثمرين المؤسسيين بدأوا في لعب دور أكثر
أهمية في العملات المشفرة بحلول عام 2022.
“بدأ المستثمرون المؤسسيون في اعتماد استراتيجيات استثمار طويلة الأمد، واختيار نهج الشراء والاحتفاظ
وتعزيز موقع العملات المشفرة كفئة أصول شرعية لتنويع المحفظة”، وفقًا لسيدارث لالواني، المؤسس المشارك
والرئيس التنفيذي لبروتوكول رانج.
ولكن كانت هناك عوامل داخلية مرة أخرى، وبشكل أكثر وضوحًا الانهيارات المفاجئة والمثيرة للدهشة لتيرا لونا،
و FTX وغيرها من اللاعبين الكبار.
لم تؤدِ هذه الفشلات فقط إلى سلسلة من الافلاس المترابطة، بل أضعفت أيضًا الثقة بشدة في العملات المشفرة.
بناء
كانت هناك أيضًا التنظيم، حيث ألقت القضية البارزة التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد
ريبل ظلًا طويلًا على الأسعار.
ولكن في حين أن هذه كلها عوامل سلبية، فمن الجدير بالذكر أن بعض الفروقات الإيجابية قد ظهرت بحلول عام 2022.
“شهدت الفترة من عام 2018 إلى 2022 تحولًا ملحوظًا في المشهد العملات المشفرة، مع ظهور وانتشار التمويل اللامركزي كأهم تطور”، يوضح براندان سيدو، مساهم أول في كور داو والرئيس التنفيذي السابق لـ جويست.
“كانت هذه الفترة التي قامت فيها تقنية البلوكتشين حقًا بتوسيع فائدتها لتشمل أنظمة مالية ذاتية الاكتفاء بأكملها […]
تطور التمويل اللامركزي إلى نظام بيئي حيوي، يقدم مجموعة متنوعة من الخدمات تتراوح من منصات الإقراض والاقتراض
إلى التبادلات اللامركزية، وفرص تربية العائدات، وتعدين السيولة، وصانعي السوق الآلي (AMMs)، بين أمور أخرى”.
ما يُعتبر مهمًا في هذه الفروقات هو أن مثل هذه البنية التحتية والفائدة قدمت للعملات المشفرة أساسًا أقوى
لمواجهة فصل شتاء آخر.
ومن الممكن أن يُقال أن النمو الأساسي في المنصات المعنية قد مكن السوق من الانتقال إلى مرحلة ثيرانية
جديدة من التوسع بشكل أسرع مما كان سيفعل خلاف ذلك.
ويُعلمنا ذلك الدرس الهام الذي يجب أن نتعلمه من شتاء العملات المشفرة في عامي 2018 و 2022، وأي انخفاضات
أخرى قد تحدث. وهو أنه من المهم جدًا الاستمرار في البناء خلال الفترات الصعبة، بغض النظر عن ما قد تفعله الأسعار.
وكما يوضح سيدارث لالواني، “سيكون التركيز على الأساسيات عاملًا مميزًا رئيسيًا في المستقبل.
وهذا يشمل حالات الاستخدام الواضحة، والتقنية القوية، والفريق المؤهل. خلال شتاء العملات المشفرة، فشلت المشاريع ذات الأساسيات الضعيفة في كثير من الأحيان مع تحول مشاعر السوق وانفجار
أخيراً:
نتمنى لك قراءة رائعة، لا تنسى قراءة هذه الصفحات المهمة، إخلاء المسوؤلية ، سياسة الخصوصية و أيضاً
تسجيل رأيك حول “هذا المقال”
شاركنا رأيك عبر صفحاتنا على مواقع التواصل الأجتماعي.
شاهد أخر مقالتنا
تطلق Velar منصة AMM Dharma لدفع عملة البيتكوين إلى الواجهة في عالم التمويل اللامركزي
صناديق تداول بيتكوين الفورية تشهد تدفقات سلبية مع تخلص GBTC من 642 مليون دولار في يوم واحد
سوق العملات الرقمية اليوم | هنا ما حدث لسوق العملات الرقمية اليوم
