نشرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) ورقتين استشاريتين تقترحان تدابير تنظيمية لتقليل مخاطر ضرر المستهلك من تداول العملات المشفرة ودعم تطوير العملات المستقرة باعتبارها «وسيلة تبادل موثوقة» في سوق الأصول الرقمية.
ستكون هذه الإجراءات جزء من قانون خدمات الدفع.
وقالت الهيئة التنظيمية إن التداول في العملات المشفرة، والمعروفة باسم رموز الدفع الرقمية أو DPTs، «محفوف بالمخاطر للغاية وغير مناسب لعامة الناس».
لكنها قالت إن العملات المشفرة «تلعب دور داعم في نظام الأصول الرقمية الأوسع، ولن يكون من الممكن حظرها».
لذلك، لتقليل المخاطر التي يتعرض لها المستهلكون من التداول المضارب في العملات المشفرة، سيتطلب MAS من مقدمي خدمات DPT ضمان سلوك الأعمال المناسب والإفصاح المناسب عن المخاطر.
وتشمل التدابير المقترحة ثلاثة مجالات هي:
وصول المستهلك: سيُطلب من مزودي خدمة DPT تقديم إفصاحات المخاطر ذات الصلة لتمكين مستهلكي التجزئة من اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن تداول العملات المشفرة.
يجب عليهم أيضاً عدم السماح باستخدام التسهيلات الائتمانية والرافعة المالية من قبل مستهلكي التجزئة لتداول العملات المشفرة .
سلوك الأعمال: سيُطلب من مقدمي خدمات DPT تنفيذ التبادل المناسب بين أصول العملاء، والتخفيف من أي تضارب محتمل في المصالح ينشأ عن الأدوار المتعددة التي يؤدونها، وإنشاء عمليات لمعالجة الشكاوى .
مخاطر التكنولوجيا: على غرار المؤسسات المالية الأخرى مثل البنوك، سيُطلب من مقدمي خدمات DPT الحفاظ على توافر كبير وإمكانية استرداد أنظمتهم الحيوية.
العملات المستقرة
وقالت MAS إن العملات المستقرة لديها «إمكانية أن تكون وسيلة تبادل لتسهيل المعاملات في نظام الأصول الرقمية، بشرط أن تكون منظمة جيداً ومدعومة بشكل آمن».
سيتم توسيع الإطار التنظيمي الحالي، الذي يعالج بشكل أساسي مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب، والتكنولوجيا والمخاطر السيبرانية، لضمان تمتع العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم بدرجة عالية من استقرار القيمة.
ستنظم هيئة الرقابة في سنغافورة إصدار العملات المستقرة المرتبطة بعملة واحدة (SCS)، حيث تتجاوز قيمة SCS المتداولة 5 ملايين دولار سنغافوري .
تتصل الاحتياجات الرئيسية المقترحة للجهة المصدرة بما يلي:
استقرار القيمة: يجب على مصدري SCS الاحتفاظ بأصول احتياطية نقداً أو مكافئات نقدية أو أوراق مالية للديون السيادية قصيرة الأجل، والتي تعادل على الأقل 100٪ من القيمة الاسمية لـ SCS المستحقة المتداولة، ويجب أن تكون هذه الأصول مقومة بنفس العملة مثل العملة المربوطة .
العملة المرجعية: يمكن ربط جميع عملات SCS الصادرة في سنغافورة بالدولار السنغافوري فقط أو بأي عملات G10.
الإفصاح: سيُطلب من مصدري العملات المستقرة نشر كتاب أبيض يكشف عن تفاصيل SCS، بما في ذلك حقوق الاسترداد لحاملي العملات المستقرة .
المعايير الاحترازية: يجب على مصدري SCS، في جميع الأوقات، تلبية متطلبات رأس المال الأساسي التي تزيد عن مليون دولار سنغافوري أو 50% نفقات التشغيل السنوية لمصدر SCS. كما يُطلب منهم الاحتفاظ بأصول سائلة تقدر قيمتها بنسبة أعلى من 50٪ من نفقات التشغيل السنوية أو مبلغ يقيمه مُصدر SCS ليكون ضروريًا لتحقيق الاسترداد أو التصفية المنظمة.
سيسمح للبنوك في سنغافورة بإصدار SCS أيضاً، ولن يتم تطبيق أي دعم احتياطي إضافي ومتطلبات احترازية عند إصدار SCS كشكل رمزي من الالتزامات المصرفية نظراً لأطر رأس المال والسيولة الصارمة الحالية المطبقة على البنوك.
بالنسبة إلى الخدمات غير المتعلقة بالإصدار ، يمكن لمقدمي خدمات DPT تقديم جميع أنواع العملات المستقرة شريطة أن يقوموا بتسمية SCS الخاضعة للتنظيم من قبل MAS لتمييزها عن تلك غير الخاضعة للتنظيم.
وقال هو هيرن شين، نائب المدير العام للإشراف المالي في MAS: “تمثل مجموعتا الإجراءات المقترحة الإنجاز التالي في تعزيز النهج التنظيمي لسنغافورة لتعزيز نظام بيئي مبتكر ومسؤول للأصول الرقمية.
تسير اللوائح جنباً إلى جنب مع الابتكار في الخدمات المالية.
“يهدف القانون التنظيمي المعزز للعملات المستقرة إلى دعم تطوير حالات استخدام المدفوعات ذات القيمة المضافة للعملات المستقرة في سنغافورة.
مع استمرارنا في شراكة اللاعبين في الصناعة لاستكشاف الفوائد المحتملة للترميز وتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع، ستجري MAS التعديلات المناسبة على نظامها التنظيمي لمعالجة المخاطر المرتبطة بها. ”
دعت MAS الأطراف المهتمة لتقديم تعليقاتها على المقترحات بحلول 21 ديسمبر 2022.
المشاعر الإيجابية
يأتي ذلك في الوقت الذي وجدت فيه KPMG اهتماماً بالأصول الرقمية بين المكاتب العائلية والمستثمرين ذوي الثروات العالية (HNWIs) في هونغ كونغ وسنغافورة، مع استثمار أكثر من النصف لفئة الأصول.
وجد التقرير، الذي شارك في تأليفه أيضاً Aspen Digital، وهي منصة لإدارة الأصول الرقمية، أن 58٪ من المستجيبين قد استثمروا بالفعل في الأصول الرقمية وأن 34٪ آخرين يخططون للقيام بمثل هذه الاستثمارات.
وجد التقرير أيضاً أن 60٪ من family offices و HNWIs تخصص حالياً أقل من 5٪ من محافظها للأصول الرقمية، بينما قال 54٪ إنهم يريدون تخصيص ما بين 5٪ و 30٪ لفئة الأصول.
حالياً، تهيمن العملات المشفرة على الاستثمارات مع جميع المستجيبين الذين يستثمرون في الأصول الرقمية التي تمتلك البيتكوين و 87٪ يمتلكون الايثيريوم .
وفي الوقت نفسه، يستثمر 60٪ من المستجيبين في الرموز غير القابلة للاستبدال، و 58٪ من المستجيبين يستثمرون في مزودي خدمات الأصول الرقمية مثل بورصات العملات المشفرة و 47٪ يستثمرون في رموز التمويل اللامركزية.
منتجات جديدة
انطلقت الأصول الرقمية بسرعة برسملة سوقية إجمالية تتجاوز الآن تريليون دولار
قال بول ماكشيفري، شريك KPMG، إن النمو الأخير في السوق يعني أنه من المرجح أن تستمر المنتجات الجديدة في الظهور.
“تتطلب زيادة التخصيص للأصول الرقمية منتجات التحوط والمشتقات ذات الصلة للسماح للمستثمرين بإدارة المخاطر بشكل فعال.
إن تطوير مثل هذه المنتجات خارج الرموز الشهيرة مثل البيتكوين و الايثيريوم سيساعد في دفع التخصيص لمجموعة أوسع من الأصول الرقمية “.
نظراً لأن المستثمرين المؤسسيين يبحثون عن مزيد من اليقين التنظيمي، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى المزيد من التطورات التنظيمية.
أشار يان هي، الرئيس التنفيذي لشركة Aspen Digital، إلى أن الارتفاع في الأصول الرقمية سيؤدي إلى تغييرات في منهجية البحث.
“مقارنة بالأسهم التقليدية، تتطلب الأصول الرقمية إطار تحليلي أساسي جديد لفحص فرص الاستثمار.
على سبيل المثال، البيانات على السلسلة هي مقياس جديد لقياس متانة الشبكة للأصول الرقمية.
نظراً لأن المزيد من المؤسسات تعبر عن اهتماماتها باستكشاف الأصول الرقمية، فإننا نتوقع منهجية بحث أكثر نضج لتقييم فئة الأصول الناشئة “.
