ظهرت الأسئلة المتعلقة باستقرار العملات المشفرة وتأثيرها على النظم البيئية الورقية مرة أخرى في أعقاب انهيار شركات التشفير هذا العام.
بعد إجراء تحليل، خلصت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) إلى أن عدم استقرار أصول العملات المشفرة، وخاصة العملات المستقرة المدعومة بالأصول، يمكن أن يؤثر على النظام المالي التقليدي.
تم تسليط الضوء على خطر عدم تطابق السيولة
والذي يؤثر بشدة على استقرارها خلال أحداث «fire-sale»، في مراجعة سلطة النقد في هونغ كونغ للعملات المستقرة المدعومة بالأصول.
يمكن للمستثمر شراء العملات المستقرة بسعر أقل من سعر السوق خلال حدث fire-sale، والذي لوحظ خلال أزمة تيرا.
وفقاً للبنك المركزي في هونغ كونغ
أدى الترابط بين أصول العملات المشفرة إلى زيادة قابلية النظام البيئي للتشفير للصدمات.
بالإضافة إلى ذلك، قد تكون زيادة تعرض المؤسسات المالية للتشفير سيؤدي لتأثيرات غير مباشرة من التغيرات المفاجئة في أسعار التشفير.
وفقاً لمخطط التدفق الذي قدمته HKMA، قد تؤدي التغييرات في سعر العملات المستقرة المدعومة بالأصول إلى تغيير العملات المستقرة لاحتياطياتها.
ويرجع الدافع الرئيسي لذلك إلى الافتراض القائل بأن تقلب الأسعار في العملات المستقرة يمكن أن يكون سببه التغيرات في العرض والطلب.
بعد انهيار العملة الخوارزمية المستقرة Terra USD (UST)، اقترحت HKMA توحيد التقارير الدورية لمساعدة المنظمين في تقييم مخاطر السيولة والظروف.
النصيحة الثانية للمنظمين هي تحسين إدارة السيولة للعملات المستقرة المدعومة بالأصول من خلال وضع قيود على تكوين الأصول الاحتياطية.
تلقت المؤسسات التي ترغب في تقديم خدمات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) تعليمات من لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ «للحصول على سجل جيد من الامتثال التنظيمي».
أعربت حكومة هونغ كونغ عن انفتاحها على التفاعل مع بورصات العملات المشفرة الدولية بشأن المسائل التنظيمية في تعميم SFC.
نظراً لأن كل نموذج شركة ليس حقيقياً وجاداً، فقد ادعى مارك برانسون، وهو مسؤول رفيع المستوى في الوكالة التنظيمية في ألمانيا، أنه في حين أن صناعة العملات المشفرة لديها ابتكارات لتقديمها، إلا أنها غالباً ما يستغلها اللاعبون الذين أشار إليهم باسم «المستقلين والمحتالين».
بالإضافة إلى ذلك، ادعى أن هؤلاء الأفراد يثيرون المخاطر المتعلقة بسوق الأصول الرقمية، لا سيما عندما يتعلق الأمر بآفاق الاستثمار.
اعترف برانسون أيضاً أن سوق العملات المشفرة لا يشكل حالياً تهديداً للاستقرار المالي، ولكن إذا تطورت الصناعة وأصبحت أكثر تكاملاً مع المؤسسات المالية مثل البنوك وصناديق التحوط وصناديق رأس المال الاستثماري، فقد لا يكون الوضع الحالي صحيحاً.
