بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، تلخص مجلة Bitcoin Magazine Pro الأطروحة متوسطة المدى لعملة البيتكوين وكيفية التفكير في التقلبات الكلية التي تلوح في الأفق.
أقصى قدر من الخوف
أدى البيان الاقتصادي البسيط واجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى دفع السوق إلى فترة من الذعر المعتدل مع ارتفاع أسعار الفائدة، واشتداد التقلبات وبيع الأسهم مع اتباع البيتكوين.
فقد مؤشر S&P 500 مستوى دعم حاسم عند مستوى 3850، وأعيدت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوياتها المحلية عند 18100 دولار، وتجاوزت وزارة الخزانة لمدة عامين 4,1%.
حتى الارتفاع المتوقع بمقدار 75 نقطة أساس لم يكن كافياً لتغيير الأسواق لأن المعلومات المتوفرة حول توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي وخطاب باول أعطى أصول المخاطر المزيد من القلق بشأنها.
كرر باول عدة مرات أن المزيد من التوتر الاقتصادي (فقدان الوظائف، وانخفاض سوق الإسكان، وما إلى ذلك) يأتي نتيجة لحل مشكلة التضخم المطروحة.
وأشار إلى عدم وجود تضخم في مقياس «نفقات الاستهلاك الشخصي» الأساسي المفضل لديهم وكرر خطابه المتشدد لجاكسون هول، مشيرًا إلى أنهم لن يتوقفوا حتى تنتهي المهمة.
لقد أصبح الأمر الآن مناسبًا بسبب الأصول الخطرة مع وجود خيارات لرؤية انتعاش فوري هذا الأسبوع
أو من المحتمل استمرار الانخفاض في التقييمات والأسعار في جميع المجالات.
وبالنظر إلى حركة الأسعار في أسواق العملات والسندات العالمية، فإن لحظة الذعر النهائية لم تصل بعد.
نحن منفتحون ومرنون لتغيير هذا الموقف، ولكن بصفتنا محللي سوق موضوعيين، نرى ونتحدث عن ما هو موجود أمامنا.
ON-CHAIN
على الرغم من أن المقاييس الدورية على السلسلة يمكن أن تكون مفيدة لتقييم فرص الشراء (أو البيع) طويلة الأجل وسلوك البيتكوين الاقتصادي،
فقد سلطنا الضوء على القليل منها خلال الأشهر القليلة الماضية حيث شعرنا أنها أقل صلة بالسعر على المدى القصير مقارنة بالرياح المعاكسة الكلية الحالية.
بالنظر إلى تاريخ سوق البيتكوين، عند النظر في البيانات، يلاحظ المرء على الفور الاتساق الذي ينخفض فيه سعر البيتكوين إلى ما دون السعر المحقق
(متوسط أساس التكلفة لجميع عملات البيتكوين وفقًا لحركتها الأخيرة على السلسلة) خلال السوق الهابطة.
في الدورات السابقة، لم يكن هذا حدثًا لمرة واحدة بل حدث يأتي أيضًا مع وقت طويل. لقد أكدنا منذ شهور أن السوق الهابطة يمكن أن تستمر لفترة أطول مما يتوقعه معظمهم وأن المدة أكثر إيلامًا من خفض النسبة المئوية.
#Bitcoin back below its average on-chain cost basis, otherwise known as realized price, which currently is ~21k.
A typical occurrence in a $BTC bear market. pic.twitter.com/LRq1WFGwfr
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) September 22, 2022
ويحدد سعر الصرف اليومي BTC / USD بالكامل عند الهامش، ونظرا للرياح المعاكسة المتزايدة على صعيد الاقتصاد الكلي،
فإن البائعين الهامشيين سيطروا، ومن المرجح أن تستمر سيطرتهم إلى أن يحدث تغير واضح في ظروف السيولة.
تُظهر وجهة النظر أن عملية الاستسلام الطويلة هذه تنقل العملات المعدنية إلى أيدي أقوى وأكثر رأسمالاً.
With MVRV (market value to realized value) < 1.0, the average bitcoin holder by definition is underwater (as seen by the UTXO set).
As the bear drags on, underwater investors capitulate and coins are transferred to strong hands, priming the next bull.
These things take time.
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) September 22, 2022
بالنسبة لأولئك الذين يرون أن هذا هو الوقت المناسب للحصول على عملة البيتكوين طويلة الأجل بأقل من قيمتها الحقيقية،
فإن القيمة السوقية المحققة هي مخطط يوضح نمو تكلفة البيتكوين بمرور الوقت.
انخفض أساس التكلفة بنسبة 24.07٪ كحد أقصى من أعلى مستويات الدورة وانخفض حاليًا بنسبة 12.71٪.
هذا هو الرسم البياني الذي نعتقد أن معظم المستثمرين لا يفهمونه.
حتى في تفاقم المضاربات /فقاعة المضاربة / والتي تعني ارتفاع في قيم الأصول داخل صناعة أو سلعة أو فئة أصول معينة إلى مستويات غير مؤكدة ، يغذيها نشاط المضاربة غير العقلاني/،
والتي تعد عملة البيتكوين جزءًا منها، فإن أساس تكلفة الشبكة يتزايد باستمرار أو ينخفض بشكل هامشي على الرغم من تقلبات أسعار الصرف اليومية الجامحة.
