العملات المستقرة هي جزء أساسي من مشهد التشفير الحديث: من التجار المبتدئين والحاملين ذوي الأيدي الماسية إلى عشاق DeFi ذوي الخبرة (“degens’) وعشاق GameFi، يحتاجهم الجميع. نظرًا لكونهم بديلاً مقاومًا للرقابة وسهل الاستخدام للأموال الورقية، فقد أثبتوا أنفسهم بالفعل كوسيلة للتبادل وتخزين القيمة.
ومع ذلك، فإن أكبر العملات المستقرة (USDT و USDT و BUSD) لا تتماشى مع روح اللامركزية وهي عرضة لنفس التهديدات التي تشكلها الأنظمة المصرفية الورقية. على هذا النحو، تم تعيين العملات المستقرة اللامركزية بالكامل لتحل محلها. ما الذي حققناه حتى الآن ؟
ما هي العملات المستقرة ؟
العملات المستقرة هي أصول عملات مشفرة بأسعار مرتبطة بالعملات الورقية أو المعادن الثمينة. على هذا النحو، يتم إصدارها وتخزينها وتحويلها على البلوكشين (السجلات اللامركزية) بين الحسابات (المحافظ).
إلى حد كبير، العملات المستقرة مرتبطة بالعملات العالمية الرئيسية: الدولار الأمريكي واليورو واليوان الصيني والذهب (XAU).
تم إطلاق العملة المستقرة الأولى (والتي انتهت صلاحيتها الآن)، BitUSD، في عام 2014 على البلوكشين BitShares (BTS).
تم اقتراح تصميمه من قبل مؤسس IOG تشارلز هوسكينسون ودانييل لاريمر من Block one.
وفقًا لإحصائيات أكبر متتبع لأصول التشفير CoinMarketCap، هناك 75 عملات مستقرة على مشهد التشفير اعتبارًا من أوائل الربع الثاني من عام 2022.
ما هي العملات المستقرة المركزية ؟
احتياطي جميع أكبر العملات المستقرة المركزية مضمونة من قبل هذا الكيان المالي أو ذاك، على سبيل المثال، إذا أصدرت شركة ما عملة مستقرة مربوطة بالدولار الأمريكي 1 blockchain، فإنها تضمن أنها مدعومة بقيمة 1 دولار أمريكي من احتياطياتها.
في المقابل، يمكن لمصدر العملة المستقرة تخزين احتياطياته من الأموال الورقية (النقدية) والأسهم وأذون الخزانة وسندات الشركات والمعادن الثمينة وما إلى ذلك.
يهيمن على قطاع العملات المستقرة أكبر ثلاث عملات مستقرة مركزية، أي حبل الدولار الأمريكي (USDT) بواسطة Tether Limited و USD Coin (USDC) بواسطة Circle Inc. و Binance USD (BUSD) من قبل نظام التشفير البيئي المركزي الرائد عالميًا.
ما هي العملات المستقرة اللامركزية ؟
العملات المستقرة اللامركزية ليست، بحكم تعريفها، صادرة عن كيانات مصرفية مركزية. يتم ضمان ارتباطها بالعملة الأساسية من خلال التسلسل الهرمي للعقود الذكية وكذلك من خلال مجموعة احتياطية من الأصول الإضافية.
نفذت العملات المستقرة اللامركزية استراتيجيات متطورة لضمان استدامة توازنها.
إن استراتيجيتي «العرض المرن» و «وضع الديون المضمونة» (CDP) هما الأكثر شعبية في هذا المجال. يتم دعم العملات المستقرة «العرض المرن»
يقلل تصميمهم النقدي من العرض عندما يرتفع الاهتمام بالرمز ويقيد العرض.
في الأنظمة القائمة على الضمانات، يمكن للمستخدمين الحصول على قدر معين من العملات المستقرة عن طريق قفل الضمان في العقود الذكية.
بعض النظم الإيكولوجية للعملات المستقرة مضمونة بشكل مفرط، في حين أن النظم الأخرى غير مضمونة بشكل كافٍ: فهي تعتمد على نسبة القرض والضمان.
إيجابيات وسلبيات العملات المستقرة اللامركزية
العملات المستقرة اللامركزية أكثر مقاومة للرقابة: على سبيل المثال، يمكن لـ Tether and Circle «تجميد» USDT و USDC في الولايات القضائية المقيدة جغرافيًا أو بطلب من الهيئة الحكومية.
كما أن وسائل الإعلام الرئيسية كثيرا ما تنشر تقارير عن الافتقار إلى الشفافية في النظم الاحتياطية للعملات المستقرة المركزية الرئيسية. لا نعرف ما إذا كان لديهم بالفعل كميات كافية من الأصول في الاحتياطي.
يتم ضمان ربط العملات المستقرة اللامركزية بواسطة الخوارزميات، لذلك لا يمكن التحكم فيها من قبل الفرق أو الأطراف الثالثة.
في الوقت نفسه، خلال فترات التقلب الشديد في السوق أو نتيجة FUD، يمكن أن تفقد أسعار العملات المستقرة اللامركزية ارتباطها: لا تستطيع خوارزمياتها ببساطة التعامل مع الطلب الصاروخي أو الانخفاض.
كما أن وسائل الإعلام الرئيسية كثيرا ما تنشر تقارير عن الافتقار إلى الشفافية في النظم الاحتياطية للعملات المستقرة المركزية الرئيسية. لا نعرف ما إذا كان لديهم بالفعل كميات كافية من الأصول في الاحتياطي.
على سبيل المثال، انخفض DAI إلى 0.89 دولار في يوم الخميس الأسود في عام 2020، بينما تقلب Neutrino Dollar (USDN) إلى أقل من 0.69 دولار و 1.20 دولار
أعلى العملات المستقرة اللامركزية في عام 2022
لمعالجة أخطر عيوب العملات المستقرة المركزية، اقترحت فرق DeFi الرائدة تصميماتها الفريدة للأصول اللامركزية المرتبطة بالدولار الأمريكي.
- Dai (DAI) هي عملة مستقرة لامركزية رائدة من قبل الايثريوم المخضرم Maker. يقبل تصميمه التشفير MKR كضمان. متوسط قرض Maker مبالغ فيه بنسبة ضمان إلى دين تبلغ 150٪.
- تم تطوير Magic Internet Money (MIM) وصيانتها من قبل فريق Abracadabra Money. يمكن الحصول عليه من خلال ضمان vYFI و yvUSDT و yvUSDC و xSUSHI والأصول الأخرى ذات الفائدة.
- Frax (FRAX) لنفسها كأول عملة مستقرة جزئية في العالم: وهي مدعومة جزئيًا بضمانات ومدعومة جزئيًا بالخوارزميات.
تستخدم FXS كأصل إضافي رئيسي للنظام البيئي FRAX. بحلول وقت النشر، يتم دعم حصة الأسد من احتياطياته بالسيولة على Curve (CRV).
- USDD من قبل النظام البيئي لترون هو عملة مستقرة تديرها DAO ومرتبطة بالدولار الأمريكي.
أطلق جاستن صن، مؤسس شركة Tron (TRX) والرئيس التنفيذي لشركة Bittorrent (BTT)، USDD في أبريل 2022. اجتذبت Tron DAO السيولة إلى النظام البيئي USDD مع 30-40٪ APY في Tron’s DeFis للأزواج القائمة على USDD.
العملات المستقرة اللامركزية المخيبة للآمال لعام 2022
عادة، إدارة العملة المستقرة اللامركزية (ربطها 1:1 بالأصل الأساسي، وصحة حافظة الضمانات، وتوازن العرض/الطلب وما إلى ذلك) ليست مهمة سهلة. لهذا السبب، في فترات التقلب المتزايد، يمكن أن تنهار هذه الأصول بسهولة.
- TerraUSD (UST)
- FEI (FEI)