يلاحظ الاهتمام المتزايد بمفهوم السندات الرمزية في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي (EU)، وأحدث المشاركين في هذا المجال هو بنك التنمية الألماني KfW.
يفكر KfW في إصدار سندات رمزية في أوائل عام 2024، استناداً إلى مبادراته السابقة وزيادة وضوح اللوائح.
وفقاً للتقارير،
قام بنك التنمية الألماني بمرحلة استكشافية مبدئية للاستفادة من Clearstream، وهي جهة تابعة لشركة Deutsche Börse، لإطلاق عرض للسندات الرقمية في عام 2023.
اعتمد العرض على الإيداع المركزي للأوراق المالية، حيث يهدف العرض المقترح إلى تحقيق اللامركزية الكاملة.
حالياً، تنص قوانين الأوراق المالية الرقمية في ألمانيا على استخدام المستودعات الرقمية المركزية واللامركزية مع دعم تقنية البلوكشين بشكل كامل.
بالنسبة لـ KfW، يمثل العرض المقترح لعام 2024 اعتماداً كاملاً على المستودع الرقمي اللامركزي، ويعتبر تجربة تعليمية للبنك في هذا المجال.
ويصف المنتج نفسه بأنه “أول سند رمزي”، ويقول المسؤولون التنفيذيون في KfW إن هذا المنتج سيوفر فرصة للمستثمرين للاطلاع على السندات المستندة إلى تقنية البلوكشين.
وفقاً لتيم أرمبروستر، أمين صندوق بنك التنمية الألماني،
“باعتبارنا أحد أكبر المصدرين، فإننا نسعى دائماً إلى تعزيز إمكانياتنا. يتم تركيزنا بشكل كبير على التعلم من خلال المنتجات الرقمية”.
تشير تفاصيل مراجعة التمويل الدولي إلى أن بنك التنمية الألماني سيعتمد على شركة Union Investment الألمانية كمستثمر رئيسي في العرض.
تمتلك شركة Union Investment خبرة واسعة في مجال السندات الرمزية،
حيث شاركت بنجاح في العروض المقدمة من قبل شركة Siemens وMetzler والبنك الاستثماري الأوروبي (EIB).
يسعى بنك التنمية الألماني إلى جذب المزيد من الاستثمارات من أصحاب المصلحة في الصناعة،
حيث يستعد للارتفاع الكبير في عام 2024.
وصف الخبراء الإصدار الأول للسندات الرمزية بأنه “صعب”، نظراً للتحديات القانونية والتقنية المتعددة المرتبطة بإطلاقها.
تساهم تقنية البلوكشين في تحسين الكفاءة والسرعة والشفافية في إصدار السندات، مع القضاء على الوسطاء غير الضروريين والأطراف الثالثة.
يشير الخبراء إلى أن هذه الخطوة يمكن أن تعزز السيولة وتفتح الأبواب أمام مستثمرين جدد.
تمضي أوروبا وجنوب شرق آسيا قدماً
تشهد العديد من الدول في جنوب شرق آسيا وأوروبا اهتماماً متزايداً بالسندات الرمزية،
وذلك بفضل التشريعات الداعمة والضرورة الملحة في هذا الصدد.
في شهر نوفمبر، قام كانتون زيورخ السويسري بعرض سندات بقيمة 100 مليون فرنك سويسري (113 مليون دولار أمريكي)، وذلك بعد اعتماد اتفاقية بازل لاستخدام العملة الرقمية المركزية (CBDC) في الإصدار.
تستكشف هونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة وتايوان هذا المفهوم بنجاحات متفاوتة.
ومع ذلك، حذرت الجمعية الدولية لأسواق رأس المال (ICMA) من وجود عدة عوامل خطر مرتبطة بإصدار السندات الرمزية.
بالإضافة إلى المخاطر التكنولوجية والقانونية، فإن الحاجة إلى إطار دولي واضح لتنظيم الأصول المالية الرمزية تطرح تحديات جديدة أمام الفاعلين في هذه الصناعة.
