السيولة من أهم العوامل في السوق. أدى الانخفاض العالمي في السيولة إلى انخفاض فئات الأصول إلى مستويات منخفضة جديدة وتدمير الثروة.
التحكم بالسيولة
إلى حد بعيد، أحد أهم العوامل في أي سوق هو السيولة ، والتي يمكن تحديدها بعدة طرق مختلفة.
في هذا المقال، نغطي بعض الطرق للتفكير في السيولة العالمية وكيف تؤثر على البيتكوين.
إحدى وجهات النظر عالية المستوى للسيولة هي ميزانيات البنوك المركزية.
نظراً لأن البنوك المركزية أصبحت المشتري الهامشي لديونها السيادية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري وغيرها من الأدوات المالية
فقد زود هذا السوق بمزيد من السيولة لشراء الأصول بشكل أكبر من منحنى المخاطر.
بائع السندات الحكومية هو مشتري لأصل مختلف. عندما يكون للنظام المزيد من الاحتياطيات والمال ورأس المال وما إلى ذلك (مهما أراد المرء وصفه)، يجب أن يذهبوا إلى مكان ما.
من نواح كثيرة، أدى ذلك إلى واحدة من أكبر الزيادات في تقييمات الأصول على مستوى العالم خلال السنوات 12 الماضية
بالتزامن مع العصر الجديد من التيسير الكمي وتجارب تحقيق الدخل من الديون.
وصلت ميزانيات البنوك المركزية في جميع أنحاء الولايات المتحدة والصين واليابان والاتحاد الأوروبي إلى أكثر من 31 تريليون دولار في وقت سابق من هذا العام، وهو ما يقرب من 10 أضعاف من المستويات في عام 2003.
كان هذا بالفعل اتجاه متزايد لعقود، لكن السياسات المالية والنقدية لعام 2020 رفعت الميزانيات العمومية إلى مستويات قياسية في وقت الأزمة العالمية.
منذ وقت سابق من هذا العام، شهدنا ذروة في أصول البنك المركزي ومحاولة عالمية لإنهاء هذه الميزانيات العمومية.
كانت الذروة في مؤشر S&P 500 قبل شهرين فقط من جميع جهود التشديد الكمي (QT) التي نشاهدها اليوم.
على الرغم من أنه ليس العامل الوحيد الذي يدفع الأسعار والتقييمات في السوق، فقد تأثر سعر ودورة البيتكوين بنفس الطريقة.
حدثت الذروة السنوية لمعدل التغيير في أصول البنوك المركزية الكبرى قبل أسابيع فقط من أول دفعة لعملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق حول 60 ألف دولار
في مارس 2021. سواء كان ذلك التأثير مباشر للبنوك المركزية أو تصور السوق لهذا التأثير، فقد كان قوة دافعة كلية واضحة لجميع الأسواق خلال الأشهر 18 الماضية.
عند القيمة السوقية لأجزاء فقط من الثروة العالمية، واجهت عملة البيتكوين عربة السيولة البخارية التي ضربت كل سوق آخر في العالم.
إذا استخدمنا الإطار القائل بأن البيتكوين هي إسفنجة سيولة (أكثر من الأصول الأخرى)
تمتص كل العرض النقدي الفائض والسيولة في النظام في أوقات توسع الأزمة
فإن الانكماش الكبير في السيولة سيقطع الاتجاه الآخر. إلى جانب ملف العرض غير المرن لعملة البيتكوين بنسبة 77.15٪ مع عدد كبير من HODLers الملاذ الأخير
فإن التأثير السلبي على السعر يتضخم أكثر بكثير من الأصول الأخرى.
يشمل المعروض النقدي M2 النقد والودائع الشيكية وودائع الادخار وغيرها من أشكال العملات السائلة.
حدث كل من التوسعات الدورية في إمدادات M2 العالمية خلال توسعات أصول البنك المركزي العالمي وتوسعات دورات البيتكوين.
نحن ننظر إلى البيتكوين على أنه تحوط للتضخم النقدي (أو تحوط من السيولة) وليس تحوط ضد «مؤشر أسعار المستهلكين» (أو السعر) للتضخم.
أدى التحلل النقدي، والمزيد من الوحدات في النظام بمرور الوقت، إلى ارتفاع العديد من فئات الأصول.
ومع ذلك
فإن عملة البيتكوين هي إلى حد بعيد الأفضل تصميماً من وجهة نظرنا وواحدة من أفضل الأصول أداءً لمواجهة الاتجاه المستقبلي للتدهور النقدي الدائم وتوسيع المعروض النقدي وتوسيع أصول البنك المركزي.
من غير الواضح إلى متى يمكن أن يستمر التخفيض المادي في الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
لقد شهدنا انخفاض تقريبي بنسبة 2٪ فقط من مشكلة الميزانية العمومية البالغة 8.96 تريليون دولار في ذروتها.
في النهاية، نرى أن الميزانية العمومية تتوسع كخيار وحيد لإبقاء النظام النقدي بأكمله واقفاً على قدميه
ولكن حتى الآن، قلل السوق من أهمية المدى الذي كان بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد للذهاب إليه.
يعد الافتقار إلى خيارات السياسة النقدية القابلة للتطبيق وحتمية هذا التوسع الدائم في الميزانية العمومية أحد أقوى الحالات لنجاح البيتكوين على المدى الطويل.
