أعادت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) فتح فترة التعليق العام وقدمت معلومات تكميلية عن التعديلات المقترحة في يناير 2022 لتعريف ” تبادل العملات المشفرة ” بموجب القاعدة 3 ب- 16.
أعادت لجنة الأوراق المالية والبورصات سابقاً فتح فترة التعليق في مايو 2022.
يوفر الإجراء المتبع في أبريل 2023 معلومات تكميلية وتحليلاً اقتصادياً فيما يتعلق بأنظمة التداول التي تتداول الأوراق المالية لأصول التشفير والتي سيتم تضمينها حديثاً في تعريف “التبادل” بموجب القواعد المقترحة.
اقترح إصدار 2022 تغييرات شاملة في نطاق إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات على وسطاء الأوراق المالية بما في ذلك بورصات الأوراق المالية وأنظمة التداول البديلة ، أو ATSs.
على الرغم من أن إصدار 2022 لم يستخدم أبداً مصطلح “تشفير” أو “أصل رقمي”
إلا أن العديد من المعلقين أشاروا إلى أن نطاق التعديلات يمكن أن يكتسح العديد من التطبيقات المالية اللامركزية والقائمة على blockchain.
يكرر الإصدار لعام 2023 آراء هيئة الأوراق المالية والبورصات فيما يتعلق بقابلية تطبيق القواعد الحالية على الأنظمة الأساسية التي تتداول الأوراق المالية لأصول التشفير ، بما في ذلك منصات DeFi.
على سبيل المثال
يشير الإصدار إلى أن SEC “تعتقد مبدئياً أن أنظمة القاعدة الجديدة 3b-16 (أ) ، بما في ذلك بعض أنظمة” DeFi “المزعومة ، تتداول قدر من الأوراق المالية لأصول التشفير
وستقوم بموجب التعديلات المقترحة على Exchange أن يطلب من القانون القاعدة 3 ب -16 (أ) التسجيل كبورصة وطنية للأوراق المالية أو الامتثال لشروط لائحة ATS “.
تطلب أيضًا الحصول على معلومات وتعليقات عامة حول تداول الأوراق المالية للأصول المشفرة على مثل هذه الأنظمة وجوانب معينة من التعديلات المقترحة المطبقة على جميع الأوراق المالية.
يأتي اقتراح أبريل 2023 عندما صعدت فيه لجنة الأوراق المالية والبورصات من خطابها وإجراءات الإنفاذ المتعلقة بتبادل العملات الرقمية غير المسجلة.
في سلسلة من الإجراءات الأخيرة التي حظيت بتغطية إعلامية واسعة النطاق ، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دعوى قضائية (أو هددت بمقاضاة) العديد من بورصات العملات المشفرة البارزة
لفشلها في التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات بصفتها وسيط أو تاجر أو بورصة بموجب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الحالية.
علاوة على ذلك
في ملاحظات معدة في جلسة استماع إشرافية عقدتها مؤخراً لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب ، كان رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات واضحًا في رأيه أن:
إن الغالبية العظمى من الرموز المميزة للعملات المشفرة عبارة عن أوراق مالية.
يشتري الجمهور المستثمر عموماً الرموز المميزة لأن هؤلاء المستثمرين يتوقعون ربح ويأملون في مستقبل أفضل.
غالباً ما يتم دعم هذه الآلاف من الرموز من خلال مواقع الويب وحسابات وسائل التواصل الاجتماعي ، وعموماً هناك رواد أعمال يدعمونها.
يعتمد الجمهور بشكل عام على جهود البشر الآخرين وراء هذه الرموز لتوليد أرباح من استثماراتهم.
نظراً لأن معظم الرموز المميزة للعملات المشفرة عبارة عن أوراق مالية
فإن ذلك يعني أن العديد من وسطاء التشفير يتعاملون في الأوراق المالية ويتعين عليهم التسجيل في لجنة الأوراق المالية والبورصات.
غالباً ما يوفر وسطاء التشفير – سواء كانوا مركزيين أم لا مركزيين – مزيجاً من الخدمات التي يتم فصلها عادةً عن بعضها البعض في بقية أسواق الأوراق المالية:
وظائف التبادل ووظائف الوسيط والتاجر ووظائف الحراسة والمقاصة ووظائف الإقراض.
إن اختلاط الوظائف المختلفة داخل وسطاء التشفير يخلق تضارب متأصل في المصالح ومخاطر للمستثمرين – مخاطر وتضارب لا تسمح به المفوضية في أي سوق آخر.
قال القاضي ثورجود مارشال:
“كان هدف الكونجرس من سن قوانين الأوراق المالية هو تنظيم الاستثمارات ، بأي شكل من الأشكال وبأي اسم يطلق عليها.”
في الوقت الحالي ، هذا السوق مليء بعدم الامتثال. لا يؤدي عدم الامتثال هذا إلى تعريض المستثمرين للخطر فحسب ، بل يعرض ثقة الجمهور في أسواق رأس المال لدينا.
